­　　申万宏源发布报告称，硫酸受益于三元占比提升+高镍化趋势，镍供需求快速增长，需缺今年硫酸镍供需缺口4000吨，口逐明后年缺口逐渐扩大。渐扩

­　　硫酸镍分为电镀级和电池级，司将受益电镀级每年5%左右增速电池级需求增速很快，硫酸硫酸镍是镍供三元材料中镍金属的来源，三元占比提升+高镍化将带动需求快速增长。需缺预计2017-2019年全球新能源汽车销量分别为120万辆、口逐180万辆、渐扩257万辆，司将受益全球对应的硫酸硫酸镍需求将分别达到49万吨、63万吨、镍供80万吨。需缺而供给端硫酸镍新产能建设一般需要两年时间，目前在建产能无法满足未来需求高速增长，这造成供需角度的短缺，今年短缺大约4000吨，明后年缺口将加速放大。

­　　报告称，硫酸镍涨价空间有40%，即价格上限为34300元/吨。这样的判断基于两个因素，第一镍价格是硫酸镍价格基础、我们对于镍价格的判断低位震荡，第二个决定因素是酸溶解生产硫酸镍成本，这个决定硫酸镍价格上限。如果硫酸镍价格涨多了，就会催生另一种生产方式，企业购买电解镍，然后采用酸溶解的方式生产硫酸镍，这样生产的单吨成本会比红土镍矿生产方式提高8000元左右，酸溶解方式的单吨成本会在25760/吨，考虑到20%净利润水平会催生大量的酸溶解生产产能，对应的硫酸镍价格上限就是34300/吨。

­　　硫酸镍涨价受益标的：格林美（30%空间）。格林美目前有7万吨硫酸镍产能，今年产量预计在4万吨。利润弹性方面，如果硫酸镍涨到34300元/吨，格林美明年7万吨产量的话对应净利润增量为4.4亿。估值角度看假设明年硫酸镍涨价到34300元/吨，格林美今明两年利润分别为6亿、12.1亿，对应今年PE40、明年PE20，考虑到格林美资源属性要弱于赣锋和天齐，估值低于30倍PE，但是考虑到可比公司华友钴业估值水平，给予格林美明年目标PE26，目前上涨空间还有30%。

• ·王小川敲钟 搜狗（sogou）纽约证券交易所上市了
• ·A股市场迎来转机 外盘涨势带来十月份利好行情
• ·北京朝阳区允许外资设立演出娱乐场所 降低外资准入门槛
• ·EA关闭Visceral工作室 成员将转岗至其它单位
• ·“双十一”临近 8部门约谈京东、天猫等13家电商
• ·方大炭素等5股遭甩卖 方大炭素净卖出额达3.8亿
• ·海外股市走强 机构分析节后A股股市行情及走势
• ·海立股份今日复牌开盘涨停 格力举牌拉升股价行情
• ·iPhoneX上市首日大卖 不少顾客慕名到店欣赏新机
• ·99宿舍网客服系统简介 功能准考证找回四六级成绩查询
• ·宋喆刑事拘留马蓉不离婚了 职务侵占罪的司法解释
• ·日本磁悬浮高铁项目被曝丑闻 至少2个项目存招标舞弊
• ·油价调整最新消息 将呈现“十涨六跌六搁浅”格局
• ·快递包装绿色化势在必行 回收体系2020年建成
• ·黑猫股份上半年实现净利润2.2亿元 同比扭亏为盈
• ·格力电器举牌海立股份原因始末 董明珠看上了压缩机技术